文 | 財(cái)經(jīng)無(wú)忌，作者 | 蕭田
不久前，國(guó)內(nèi) AI 眼鏡賽道迎來(lái)了一位重磅玩家——小米 AI 眼鏡。
在小米人車家全生態(tài)發(fā)布會(huì)上，隨著雷軍登臺(tái)介紹，小米 AI 智能眼鏡正式亮相。
這款起售價(jià) 1999 元的 AI 眼鏡采用雙芯架構(gòu)，整機(jī)僅重 40 克，采用 1200 萬(wàn)像素?cái)z像頭實(shí)現(xiàn) AI 視覺(jué)交互。首銷破三萬(wàn)臺(tái)，直到今天各大平臺(tái)仍 " 一鏡難求 "。小米集團(tuán)的股價(jià)也一度沖上近三個(gè)月的最高點(diǎn)。
不是所有人都能找到金礦，但人一定會(huì)需要水喝。小米 AI 眼鏡賣爆了，不少沾上 AI 眼鏡概念的供應(yīng)鏈企業(yè)股價(jià)也水漲船高。
但立訊精密卻是一個(gè)例外。
早在今年 5 月，立訊精密 ( 002475.SZ ) 就被同花順新增為 "AI 眼鏡 " 概念股。但截止到 7 月 9 日收盤，股價(jià)維持在 35 元 / 股左右徘徊，即便在此期間還傳出了赴港上市等多層利好消息。
對(duì)于 " 賣水人 " 立訊精密而言，一面是蘋果訂單萎縮的寒意，一面是 AI 眼鏡爆發(fā)的熱浪，它能否在冰火之間尋找新支點(diǎn)，這直接關(guān)系到是否可以擺脫對(duì)蘋果的深度依賴，從此走向一條康莊大道。
1、果鏈囚徒，蘋果陰影下的自救賽跑
"AI 眼鏡是面向下一個(gè)時(shí)代的個(gè)人智能設(shè)備，也是隨身 AI 的入口。" 在發(fā)布會(huì)上，雷軍只拿出了 7 分鐘時(shí)間來(lái)介紹小米 AI 眼鏡。
有人說(shuō)，小米 AI 眼鏡給人的感覺(jué)雖然像是為發(fā)布小米 YU7 準(zhǔn)備的一道前菜，但從雷軍將其捧到 " 隨身 AI 入口 " 的戰(zhàn)略高度上看，AI 眼鏡仍具有劃時(shí)代的意義。
最新機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)表明，2025 年全球 AI 眼鏡銷量預(yù)計(jì)將飆升至 550 萬(wàn)臺(tái)，與上一年相比，同比增長(zhǎng)率高達(dá) 135%。這一增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了行業(yè)先前的預(yù)期，凸顯出 AI 眼鏡市場(chǎng)正處于快速擴(kuò)張階段。
某種意義上，小米扣動(dòng)了 " 百鏡大戰(zhàn) " 的扳機(jī)，憑借雷軍的品牌宣傳力，正讓整個(gè) AI 眼鏡行業(yè)從幕后來(lái)到了臺(tái)前。
而 AI 眼鏡市場(chǎng)的爆發(fā)也為立訊精密提供了轉(zhuǎn)型的契機(jī)。
眾所周知，立訊精密患上了嚴(yán)重的 " 蘋果依賴癥 "。
2023 年初，一條來(lái)自蘋果的砍單消息讓立訊精密股價(jià)一日蒸發(fā) 9.99%。
這已不是果鏈企業(yè)第一次經(jīng)歷如此驚魂時(shí)刻——同為果鏈三巨頭之一的歌爾股份被砍單后季度凈利潤(rùn)暴跌 88.22%，歐菲光被踢出果鏈后三年巨虧超 90 億。
2022 年財(cái)報(bào)顯示，這家公司對(duì)蘋果的銷售額高達(dá) 1140.56 億元，占總營(yíng)收的 74.09%。消費(fèi)電子業(yè)務(wù)更是占據(jù)整體營(yíng)收的 85% 以上。
這種依賴如同甜蜜的毒藥：既帶來(lái)近六年?duì)I收年均超 50% 的增長(zhǎng)奇跡，又埋下隨時(shí)可能引爆的炸彈。
更關(guān)鍵的是，近年來(lái)蘋果業(yè)務(wù)萎靡的陰影正將這一問(wèn)題不斷放大。
為此，在此之前立訊精密就積極展開自救—— 2011 年成立汽車事業(yè)部，切入汽車產(chǎn)業(yè)鏈。目標(biāo)很明確：從 " 蘋果代工廠 " 變成 " 特斯拉、比亞迪的供應(yīng)商 "。
不過(guò)效果并不明顯。
2024 年，立訊精密的汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售額 137.6 億元，同比增長(zhǎng) 48.7%，營(yíng)收首次邁過(guò)百億門檻。但其僅在整體營(yíng)收中占比 5% 左右。
從這個(gè)角度上來(lái)看，AI 眼鏡的巨大市場(chǎng)潛力，無(wú)疑成為了立訊精密擺脫蘋果依賴的 " 諾亞方舟 "。
2、欲復(fù)制果鏈神話的籌碼與底牌
對(duì)于立訊精密來(lái)說(shuō)，AI 眼鏡市場(chǎng)的吸引力無(wú)疑是巨大的。
2018 年圖靈獎(jiǎng)得主楊立昆近日在出席一次活動(dòng)時(shí)談到 AI 眼鏡，" 未來(lái)我們每個(gè)人都可能佩戴著內(nèi)置智能 AI 助手的智能設(shè)備，它將在日常生活中為我們提供幫助，就如同每個(gè)人擁有一支‘虛擬幕僚團(tuán)隊(duì)’。"
作為 AI 終端落地的最佳方向之一，目前 AI 眼鏡已擁有融合語(yǔ)音、圖像識(shí)別、翻譯、拍攝等多模態(tài)能力，用戶在使用 AI 眼鏡時(shí)，可以第一視角進(jìn)行人機(jī)交互，使用智能問(wèn)答、實(shí)時(shí)翻譯等功能。
正如中金研報(bào)所言，AI 眼鏡有望成為繼手機(jī)之后的 " 下一個(gè)移動(dòng)終端 "，而我們，正站在這場(chǎng)變革的前夜。
對(duì)于立訊精密這樣的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)來(lái)說(shuō)，一旦 AI 眼鏡市場(chǎng)爆發(fā)，其有望復(fù)制在果鏈上的成功。
而實(shí)際上，立訊精密早早將目光投向 AI 眼鏡市場(chǎng)，希望能夠在這個(gè)新興領(lǐng)域拔得頭籌。事實(shí)上成果頗豐。
早在 2021 年，立訊精密便通過(guò)旗下子公司立訊精密科技（南京）有限公司，開始積累 AR/VR 相關(guān)技術(shù)專利，為后續(xù)智能眼鏡研發(fā)奠定基礎(chǔ)。
2024 年，立訊精密推出了業(yè)界首款 PVG 光波導(dǎo) AR 眼鏡 " 云雀 "。該眼鏡采用偏振體全息光波導(dǎo)技術(shù)，光效提升至 200%，前向漏光降低 80%，僅重 45 克，還集成了音樂(lè)播放、實(shí)時(shí)翻譯、智能提詞、精準(zhǔn)導(dǎo)航等功能。
2025 年 5 月，在全球開發(fā)者大會(huì) Google I/O 上，Google 宣布與中國(guó) AR 科技公司 XREAL 深度戰(zhàn)略合作，聯(lián)合發(fā)布新一代 AR 眼鏡—— Project Aura。在生產(chǎn)供應(yīng)鏈方面，立訊精密也深度參與賦能。
而作為蘋果 Vision Pro 的代工方，立訊精密在高端頭顯制造領(lǐng)域積累了深厚經(jīng)驗(yàn)。這些能力正被轉(zhuǎn)移到 AI 眼鏡賽道：
在無(wú)錫，立訊與 XREAL 共建的全球首條全自動(dòng)化光學(xué)產(chǎn)線，將核心光學(xué)顯示模塊生產(chǎn)效率提升到全新高度，大幅降低了成本；在昆山，立鎧精密科技專注于虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備制造，完善智能眼鏡的產(chǎn)業(yè)鏈布局。
實(shí)際上，立訊精密的制造版圖正在重構(gòu)。從聲學(xué)產(chǎn)品到 AR/VR 設(shè)備，從智能家居到汽車電子，其年報(bào)中 " 聲、光、電、熱、磁、射頻 " 等核心技術(shù)領(lǐng)域的布局，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出傳統(tǒng)消費(fèi)電子代工的范疇。
這些能力已然成為了立訊搶占 AI 眼鏡市場(chǎng)的核心籌碼。
3、紅海困局，解藥為何難成真解藥
回顧過(guò)去一年的 AI 眼鏡賽道，互聯(lián)網(wǎng)大廠、AR 眼鏡廠商、創(chuàng)業(yè)公司三方紛紛入局。
AI 眼鏡的品類已經(jīng)分化成三類：第一類是無(wú)攝像頭、無(wú)顯示，只支持語(yǔ)音交互的 AI 眼鏡。第二類就是以 Rayban-Meta 為代表的，集成攝像頭但沒(méi)有顯示的 AI 眼鏡。第三類產(chǎn)品是基于 AR 顯示技術(shù)的 AI 眼鏡。
但從成本與產(chǎn)品體驗(yàn)之間去找到一個(gè)平衡點(diǎn)的話，或許只有 RayBan — Meta 形態(tài)的眼鏡，才能算是當(dāng)下的最優(yōu)解。
事實(shí)也證明了，后續(xù)的 RayBan-Meta 大獲成功。國(guó)內(nèi)其他 AI 眼鏡廠商也摸著 Meta" 過(guò)河 "，小米 AI 眼鏡就是其一。
除此以外，閃極選擇與眼鏡品牌 LOHO 合作，" 小度 AI 眼鏡 " 和 Rokid Glasses 都綁定了時(shí)尚眼鏡品牌 BOLON（暴龍），雷鳥則與博士眼鏡聯(lián)合研發(fā)雷鳥 V3 AI 拍攝眼鏡。
但細(xì)究產(chǎn)品本質(zhì)，這些發(fā)布或待發(fā)布的 AI 眼鏡，功能集中在拍攝和音頻領(lǐng)域，功能雷同，也暴露出行業(yè)在應(yīng)用場(chǎng)景探索上的集體困境。
隨著小米開始入局，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化。2025 年 CES 展上，全球近 60 家中國(guó)企業(yè)和 80 多家海外企業(yè)展出近 50 種 AI 眼鏡產(chǎn)品。
值得一提的是，在這場(chǎng)混戰(zhàn)中，生態(tài)壁壘成為立訊難以逾越的護(hù)城河。
比如說(shuō)，小米 AI 眼鏡深度整合 MIUI+ 小愛(ài)同學(xué)生態(tài)，華為產(chǎn)品無(wú)縫對(duì)接地圖、搜索等自有應(yīng)用，Rokid 則接入阿里巴巴通義千問(wèn)大模型。
這些生態(tài)優(yōu)勢(shì)是立訊作為制造企業(yè)無(wú)法復(fù)制的。
更重要的是，立訊精密在產(chǎn)業(yè)鏈中的角色定位也面臨尷尬。
它雖然能為星紀(jì)魅族代工 AR 眼鏡，為谷歌 Project Aura 供應(yīng)零部件，但始終未能建立自主品牌。
這意味著，當(dāng)行業(yè)尚未誕生 " 下一個(gè)蘋果 " 時(shí)，立訊尚可扮演 " 賣水人 " 角色獲利；一旦某個(gè)巨頭確立領(lǐng)導(dǎo)地位，立訊很可能重蹈果鏈覆轍，陷入新的 "XX 之鏈 " 困境。
更深遠(yuǎn)的問(wèn)題是技術(shù)路線的不確定性。
國(guó)泰君安研報(bào)指出，智能眼鏡發(fā)展將經(jīng)歷三階段躍遷：從 2023 到 2025 年是 AI 大模型簡(jiǎn)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，主要改變?nèi)藱C(jī)交互模式；從 2026 到 2030 年，實(shí)現(xiàn)虛實(shí)融合交互；2030 年后，將真正成為空間計(jì)算平臺(tái)。
在形態(tài)基本確定，技術(shù)路線尚未明確的階段，立訊的大規(guī)模制造優(yōu)勢(shì)難以充分發(fā)揮。立訊需要賭對(duì)技術(shù)方向，才可能贏得未來(lái)。
一位行業(yè)人士表示，" 立訊精密可以用最精密的儀器檢測(cè)著每一片光學(xué)模組的折射率，卻難以測(cè)算自己在 AI 眼鏡浪潮中的未來(lái)坐標(biāo)。"
當(dāng)雷鳥、Rokid 等品牌在 " 百鏡大戰(zhàn) " 中廝殺時(shí)，立訊精密它暫時(shí)避開了蘋果的單一依賴，卻發(fā)現(xiàn)自己正為數(shù)十個(gè)潛在的新霸主同時(shí)供貨——每個(gè)都可能成為明天的蘋果，每個(gè)又都可能隨時(shí)離去。
