5 月底，重慶啤酒 ( 600132.SH ) 完成了第十一屆董事會換屆，Jo o Miguel Ventura Rego Abecasis ( 以下統(tǒng)稱 "Jo o Abecasis" ) 連任董事長，Lee Chee Kong 續(xù)任總裁，Chin Wee Hua、鄧煒等核心管理層均未變動，但對重慶啤酒 " 平穩(wěn)換屆 " 存在分歧。

證券之星注意到，分歧背后，重慶啤酒 2024 年現(xiàn)近十年首次營利雙降的業(yè)績頹勢。隨著高端化戰(zhàn)略遇阻、經(jīng)濟型產(chǎn)品獨木難支，其行業(yè)排名跌至第五；同時，與重慶嘉威圍繞 " 山城啤酒 " 商標的爭奪戰(zhàn) 3.53 億賠償訴訟懸而未決，又因新商標注冊獲批再度激化。消費降級趨勢下疊加本土啤酒巨頭在高端市場持續(xù)加碼，重慶啤酒的翻身仗，或許比想象中更難打。

管理層平穩(wěn)換屆后的市場分歧

根據(jù)重慶啤酒公告，5 月 29 日下午公司召開了 2024 年度股東大會，會議審議了通過公司《2024 年年度報告及年度報告摘要》《2024 年度利潤分配方案》、《2024 年度工作報告》等多項議案，同時選舉 Jo o Abecasis、蔡泓漢、Andrew Douglas Emslie、Lee Chee Kong、Chin Wee Hua 和呂彥東為公司第十一屆董事會非獨立董事，選舉袁英紅、盛學(xué)軍、朱乾宇為第十一屆董事會非獨立董事。

隨后，重慶啤酒召開第十一屆董事會第一次會議，Joo Abecasis 當選公司董事長。資料顯示，Joo Abecasis，葡萄牙籍，1995 年獲得葡萄牙天主教大學(xué)工商管理學(xué)位。他于 2011 年加入嘉士伯，先后在葡萄牙擔(dān)任 Super Bock 的首席商務(wù)官及首席執(zhí)行官，并 2016 年擔(dān)任西歐地區(qū)挑戰(zhàn)者市場副總裁。2017 年，他成為法國 Kronenbourg 董事總經(jīng)理，2019 年起出任集團首席商務(wù)官并進入執(zhí)行委員會。加入嘉士伯前，曾在聯(lián)合利華擔(dān)任一系列銷售和營銷方面職務(wù)。自 2022 年 9 月起，擔(dān)任嘉士伯集團亞洲區(qū)執(zhí)行副總裁，2022 年 12 月當選重慶啤酒董事長。

重慶啤酒新一屆高管團隊同步完成換屆：董事會聘任 Lee Chee Kong 為公司總裁；聘任 Chin Wee Hua 為公司副總裁，分管財務(wù)，兼財務(wù)負責(zé)人；聘任鄧煒為董事會秘書；聘任李曉宇為公司證券事務(wù)代表。

證券之星注意到，多名高管為 " 續(xù)任 "。Lee Chee Kong ( 馬來西亞籍 ) ，畢業(yè)于馬來西亞北方大學(xué)工商管理專業(yè)。2014 年任希丁安中國區(qū)董事總經(jīng)理，并于 2015 年升任為亞洲區(qū)總裁。更早前，他曾擔(dān)任亨氏中國董事總經(jīng)理，并且在高露潔棕欖中國及亞太地區(qū)擔(dān)任多項管理職務(wù)。2018 年加入嘉士伯出任嘉士伯中國總裁，并于 2021 年起兼任重慶啤酒總裁，Lee Chee Kong 是上一屆總裁。

鄧煒 ( 中國籍 ) ，擁有重慶大學(xué)工商管理學(xué)院 MBA 學(xué)位，2000 年 10 月加入重慶啤酒 ( 集團 ) 有限責(zé)任公司負責(zé)對外收購兼并和并購企業(yè)的整合工作。2006 年至今任董事會秘書；李曉宇 2020 年 8 月入職重慶啤酒，2022 年起任公司證券事務(wù)代表。Chin Wee Hua2017 年加入嘉士伯出任嘉士伯中國財務(wù)副總裁，并于 2021 年起兼任重慶啤酒股份副總裁。

對于重慶啤酒管理層的平穩(wěn)換屆，市場有兩種聲音。支持聲音認為有助于企業(yè)穩(wěn)健運營。但反對聲音則表示，高管團隊任期內(nèi)，重慶啤酒去年業(yè)績表現(xiàn)不佳，曾期待有新面孔能帶來改變。

高端化戰(zhàn)略 " 遇阻 "，經(jīng)濟產(chǎn)品獨木難支

2013 年達到產(chǎn)量頂峰后，中國啤酒行業(yè)呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢，2024 年對比 2013 年，行業(yè)總產(chǎn)量下降了 30.1%，中國啤酒行業(yè)已經(jīng)進入 " 存量市場 "。

反觀到重慶啤酒身上，2024 年的啤酒銷量 297.49 萬千升，較 2023 年的 299.75 萬千升下滑，這直接影響業(yè)績表現(xiàn)：2024 年重慶啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入 146.4 億元，同比下降 1.15%；歸母凈利潤為 11.15 億元，同比下降 16.61%。這是重慶啤酒近十年來首次出現(xiàn)營利雙降。

目前啤酒行業(yè)前五的品牌包括華潤啤酒、青島啤酒、百威亞太、嘉士伯中國及燕京啤酒五大巨頭，也被稱為 " 中國啤酒 T5"。業(yè)績下滑的重慶啤酒，去年營收被燕京啤酒反超，行業(yè)地位從第四降至第五。

行業(yè)因素之外，重慶啤酒的高端化發(fā)展并不順。自 2016 年起，啤酒企業(yè)通過內(nèi)部結(jié)構(gòu)升級等推動啤酒價格逐漸從 2 元時代向 4 元至 8 元主流價格帶的升級。重慶啤酒是嘉士伯集團在中國的運營平臺。在被嘉士伯收購后，高端化成為重慶啤酒的發(fā)展戰(zhàn)略。

重慶啤酒按價格將產(chǎn)品分為三檔，8 元及以上為高檔，4 元至 8 元為主流，4 元以下為經(jīng)濟。嘉士伯、樂堡、1664、紅烏蘇是高檔產(chǎn)品主要代表，重慶、烏蘇、大理屬于主流產(chǎn)品，山城、西夏為經(jīng)濟產(chǎn)品的代表。

財報顯示，重慶啤酒高檔產(chǎn)品去年銷量為 145.72 萬千升，同比增長 1.37%，銷售收入反而下降 2.97% 至 85.92 億元；主流產(chǎn)品同期銷量為 140.6 萬千升，同比下滑 3.81%，對應(yīng)收入 52.43 億元，同比下降 1.02%。僅經(jīng)濟產(chǎn)品保持上漲，銷量 11.17 萬千升，同比增長 13.49%，收入同比增長 15.56% 至 3.35 億元。由于經(jīng)濟產(chǎn)品收入占比較小，難以拉動其他兩大產(chǎn)品下滑的趨勢。

一位行業(yè)人士認為，中國啤酒市場呈現(xiàn)出非常明顯的 " 本土啤酒向上、外資啤酒向下 " 趨勢。" 隨著國內(nèi)消費理性的回歸，消費視野的不斷擴大，特別是年輕一代消費者對于啤酒消費的品質(zhì)化與個性化需求不斷高漲，嘉士伯等國際高端啤酒的號召力正在淡化。華潤啤酒、青島啤酒、燕京啤酒等國內(nèi)啤酒品牌也在高端市場精耕多年，依靠自身的渠道與品質(zhì)優(yōu)勢開始不斷發(fā)力，逐漸蠶食了嘉士伯的高端啤酒市場 "。

今年一季度，重慶啤酒的高檔、主流、經(jīng)濟產(chǎn)品收入分別同比增長 1.21%、1.99%、6.09%，經(jīng)濟產(chǎn)品增速依舊是最高的產(chǎn)品。

3.53 億賠償未決，商標爭奪戰(zhàn)再升級

去年 8 月，重慶嘉威啤酒有限公司 ( 以下簡稱 " 重慶嘉威 " ) 在其官方微信公眾號發(fā)布了一則關(guān)于拯救 " 山城 " 啤酒品牌的聲明，將其與重慶啤酒、嘉士伯之間的矛盾徹底公開化。

據(jù)悉，" 山城啤酒 " 已有 66 年歷史。重慶嘉威由鈺鑫集團持股 60.3107% 并控制，重慶啤酒控股子公司嘉士伯重慶啤酒公司持有該公司 33% 股權(quán)。據(jù)公開資料，1999 年，重啤集團以 " 山城啤酒 " 商標使用權(quán)作價入股重慶嘉威，換取后者 33% 股權(quán)，也就是說重慶嘉威擁有山城啤酒商標使用權(quán)；根據(jù)重慶啤酒財報，當時公司核心品牌 " 山城牌 " 商標并非重慶啤酒所有，而是屬于其母公司重啤集團，彼時只是租賃給重慶啤酒，公司在 2009 年還需支付重啤集團 " 山城牌 " 商標使用費 80 萬元。2010 年，重啤集團將 " 山城牌 " 商標以近 1 億元對價轉(zhuǎn)讓給重慶啤酒。

2009 年，重慶嘉威與重慶啤酒簽訂了一份有效期為 20 年的《產(chǎn)品包銷框架協(xié)議》，其中約定，在協(xié)議期限內(nèi)，重慶嘉威將僅生產(chǎn)山城牌商標系列啤酒，且應(yīng)將其生產(chǎn)的全部啤酒交由重慶啤酒包銷等相關(guān)內(nèi)容，包銷價格按公司在重慶九龍坡區(qū)和北部新區(qū)的啤酒企業(yè)同品種、同規(guī)格、同市場的出廠價進行結(jié)算。

此后多年，雙方處于 " 甜蜜期 "，這一被外界視為 " 內(nèi)戰(zhàn) " 的爭奪，轉(zhuǎn)折點于 2013 年嘉士伯掌舵重慶啤酒之后。重慶嘉威認為，嘉士伯入主重慶啤酒后，存在主觀、惡意消亡山城啤酒的嫌疑，包括但不限于未按規(guī)定履行包銷協(xié)議、未給予山城啤酒合理的宣傳推廣。

根據(jù)重慶啤酒 2023 年年報顯示，" 山城 " 啤酒及其他經(jīng)濟型啤酒合計年銷量已降至 10 萬噸以下。該公司此前公告顯示，2013 年，" 山城 " 啤酒的銷量為 99.43 萬噸。2019 年的銷量為 11.56 萬噸，下降了 88.37%。這也是重慶啤酒最后一次單獨公開 " 山城 " 啤酒的產(chǎn)銷情況。

重慶啤酒方面曾回應(yīng)稱：" 公司擁有‘山城’品牌的所有權(quán)。重慶嘉威僅通過其與公司的包銷協(xié)議為公司代工生產(chǎn)‘山城’等品牌啤酒，僅是公司的代加工廠之一。" 嘉士伯方面則回應(yīng)稱，重慶嘉威企圖在 2029 年包銷協(xié)議到期后，攫取 " 山城啤酒 " 品牌，實現(xiàn)自行生產(chǎn)銷售。

證券之星注意到，不止是 " 隔空喊話 "，重慶啤酒和重慶嘉威已經(jīng)對簿公堂。今年 3 月，重慶市第五中級人民法院在雙方合同糾紛案中一審判決重慶啤酒賠償重慶嘉威 3.53 億元。隨后，重慶啤酒提起上訴。

近期有消息稱，重慶啤酒控股子公司嘉士伯重慶啤酒有限公司其中一個 " 山城啤酒 " 商標注冊申請獲注冊證發(fā)文，日期為 5 月 21 日。2024 年以來，該公司已累計提交 15 件 " 山城啤酒 " 商標申請，雙方博弈進入新階段。 ( 本文首發(fā)證券之星，作者 | 劉鳳茹 )