此前，通寶光電首次 IPO 瞄準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板，擬募資 3.26 億元投向車(chē)用 LED 項(xiàng)目，但在 2018 年 10 月上會(huì)前夕主動(dòng)撤單。北交所設(shè)立后，公司于 2022 年 12 月與興業(yè)證券簽署輔導(dǎo)協(xié)議，但次年 11 月因戰(zhàn)略調(diào)整終止合作。2024 年 6 月二次申報(bào)僅一周即撤回，官方解釋為 " 財(cái)務(wù)報(bào)告有效期因素 "。
據(jù)最新招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)（2022-2024 年），公司前五大客戶銷(xiāo)售收入占比從 94.65% 攀升至 96.57%，其中上汽通用五菱貢獻(xiàn)度從 66.83% 升至 83.35% 。這一數(shù)據(jù)不僅遠(yuǎn)超汽車(chē)零部件行業(yè) 60-70% 的均值水平，更呈現(xiàn) " 客戶越少、依賴(lài)越深 " 的異常走勢(shì)。值得警惕的是，當(dāng)上汽通用五菱 2024 年銷(xiāo)量同比下滑 12% 時(shí)，通寶光電對(duì)其銷(xiāo)售額卻逆勢(shì)增長(zhǎng) 11%，折射出議價(jià)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。
作為三次沖擊資本市場(chǎng)的 " 老兵 "，通寶光電的上市征程既折射出汽車(chē)零部件行業(yè)的轉(zhuǎn)型陣痛，也暴露出中小企業(yè)突破成長(zhǎng)瓶頸的深層矛盾。從 2017 年創(chuàng)業(yè)板撤單到 2025 年北交所再闖關(guān)，資本市場(chǎng)終將給予其理性回應(yīng)。
