大摩量化團隊警告稱，美股市場資金流入速度正在放緩，這可能令美股更容易受外部沖擊影響。
摩根士丹利量化與衍生品策略團隊（QDS）負責人 Chris Metli 在其最新報告中表示，盡管標普 500 指數自 4 月低點已上漲 25%，但近期反彈動能減弱，周二的溫和 CPI 數據和英偉達的正面消息未能激發加速上漲，市場對頭條新聞的反應趨于理性，僅在真實沖擊下才波動。
報告強調，來自散戶、系統性策略和股票回購的被動資金流入預計在 7 月下半月放緩，這雖不意味著反彈結束，但會使市場更脆弱。
未來一個月，市場面臨多重潛在催化劑，包括美聯儲會議、非農數據、關稅政策截止日期，以及標普 40% 市值的公司將在 7 月最后一周發布財報。報告稱，若財報、宏觀指標或關稅政策出現負面因素，短期內可能引發 5% 左右的回調。
資金流入數據顯現放緩跡象
散戶對美股的需求正在按季節性模式放緩。
大摩的數據顯示，散戶資金流入速度已從月初的每日 35 億美元降至目前的每日 15 億美元，預計隨著夏季推進將繼續放緩。
歷史數據表明，7 月上半月的季節性股市強勢通常會從現在開始減弱，直至 8 月。
此外，目前有大量公司處于股票回購靜默期，這一情況可能到 8 月初有所緩解。
從倉位角度看，最具支撐性的因素是對沖基金凈敞口仍保持溫和水平。
大摩指出，對沖基金凈頭寸目前為 51%，處于歷史中位水平，美國多空策略今年迄今錄得 4.9% 的盈利緩沖。
報告認為，考慮到市場表現良好、基本面趨勢積極，以及關稅潛在影響有限，這一溫和定位留有上行空間。這意味著在市場轉向下行前，對沖基金可能需進一步增持，推動 " 先高后低 " 動態。
看漲因素還包括，在市場下跌時，交易商的伽馬敞口會增加，可能提供支撐。雖然在當前點位扣除杠桿 ETF 的空頭伽馬后，交易商可能沒有太多多頭伽馬，但在僅 2% 的下跌中，期權多頭伽馬會翻倍，這可能減緩任何跌勢。
7 月底多重事件集中爆發
展望月底，多個潛在市場推動事件正在聚集：美聯儲決議，非農數據（疲軟數據可能強化降息預期），" 關稅大限 " 臨近。
該行估計，還將有 170 億美元的資產配置供應壓力。這些因素疊加可能在財報、宏觀數據或關稅政策方面產生任何噪音時，觸發市場回調。
