本文來源：時代財經 作者：何明俊

7 月 16 日，A 股迎來年內最大 IPO，華電新能（600930.SH）正式登陸 A 股。

同花順 iFind 顯示，盤前華電新能股價漲幅已高達 72.96%，報 5.50 元 / 股。開盤后，華電新能迅速上漲。開盤僅 6 分鐘，華電新能觸發第一次臨停，報 7.15 元 / 股，漲幅為 124.84%。9 點 48 分，華電新能觸發第二次臨停，報 8.80 元 / 股，漲幅為 176.73%。隨后，華電新能最高點觸及 10.17 元 / 股，股價逐步回落至首次臨停區域附近。

截至當日收盤，華電新能報 7.18 元 / 股，漲 125.79%，總市值為 2942 億元。

作為國內最大的新能源企業，華電新能上市引發了投資者高度關注。

根據公告，華電新能控股股東為央企中國華電集團，其為中國華電風力發電、太陽能發電為主的新能源業務最終整合的唯一平臺。公司主營業務是風力發電、太陽能發電為主的新能源項目的開發、投資和運營。

招股說明書顯示，華電新能計劃募資約 180 億元，主要投向 " 風光大基地項目 "" 就地消納負荷中心項目 "" 新型電力系統協同發展項目 "" 綠色生態文明協同發展項目 " 四類布局。

其中，風光大基地項目平均資本金凈利潤率為 9.39%，平均投資回收期（稅后）為 12.67 年；就地消納負荷中心項目平均資本金凈利潤率為 11.24%，平均投資回收期（稅后）為 13.00 年；新型電力系統協同發展項目平均資本金凈利潤率為 11.30%，平均投資回收期（稅后）為 12.86 年；綠色生態文明協同發展項目平均資本金凈利潤率為 9.86%，平均投資回收期（稅后）為 12.80 年。

" 本次發行完成后，公司的凈資產規模將大幅提升，資本結構將得到相應改善，公司抵御財務風險的能力將得到明顯的增強。" 華電新能在招股說明書中表示。

財報數據顯示，2022 年至 2024 年，華電新能分別實現營業收入 246.73 億元、295.80 億元和 339.68 億元，分別實現歸母凈利潤 85.22 億元、96.20 億元和 88.31 億元，分別實現扣非歸母凈利潤 83.14 億元、95.43 億元和 85.24 億元，資產負債率分別為 71.13%、73.18% 和 73.06%。

目前，風力發電業務依然是華電新能的主營業務，常年占營收比例超 60%。太陽能發電業務從 2022 年的 19.55% 占比提升至 2024 年的 32.48%，位居公司第二大收入來源。" 隨著太陽能發電業務板塊期末裝機容量不斷上升，其各年度收入規模亦呈現上升趨勢。" 華電新能對太陽能發電業務寄予厚望。

除此之外，時代財經亦注意到，如華電新能超額配售選擇權全額行使后的發行股數為 57.14 億股。

這是今年以來發行股票數量最多的新股，也是 2020 年以來 A 股發行股票數量排名第四的新股，僅排在中國電信（601728.SH）、三峽能源（600925.SH）、京滬高鐵（601816.SH）之后，同樣也都是大型央國企。

與此同時，華電新能既是中國華電旗下首家千億市值上市公司，也是自 2023 年 "827" 新政以來 A 股規模最大的 IPO 項目，同時也是 A 股最大的新能源發電行業上市企業，是當之無愧的新能源 " 巨無霸 "。

"（華電新能）此次上市是全面注冊制以來首個百億規模以上的主板 IPO 項目，也是近三年最大央企 A 股 IPO 項目，標志著我國能源轉型進入規模化與資本化深度融合的新階段，釋放了資本市場對綠色低碳經濟轉型的堅定信心。" 中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對時代財經表示。

賽泊資本創始人馬賽則告訴時代財經，作為國有企業，華電新能 IPO 成功可能激勵其他能源企業通過資本市場融資，其他四大發電集團可能參考華電新能的模式，借助 IPO 或類似融資方式，加速向清潔能源轉型。

據時代財經了解，華能集團、大唐集團、國家能源集團、中國華電和國家電投仍然是新能源發電行業的主力軍，約占 40% 市場份額。而華電新能的上市為其他央企拆分新能源資產上市提供了具體的參考案例，未來或能看見更多央企新能源資產上市。

值得注意的是，作為年內最有性價比的新股，華電新能發行價為 3.18 元 / 股，上市首日即大漲，已實現翻倍。

以發行價 3.18 元 / 股為基準，投資者中一簽（500 股）僅需繳納 1590 元，為 2025 年以來最低價的新股。按開盤價 5.50 元 / 股計算，投資者中一簽可以賺 1160 元；按最高點 10.17 元 / 股計算，投資者中一簽可以賺 3495 元；按收盤價 7.18 元 / 股計算，投資者中一簽可以賺 2000 元。

" 因其有‘綠鞋機制’（超額配售選擇權），主承銷商在上市初 30 日內有義務維持發行價，形成向上壓力與下跌支撐。" 柏文喜表示，" 長期需關注綠鞋機制后的股價表現及行業基本面變化。"

馬賽則提示稱，目前來看短期漲幅相對較高，需要謹慎，長期來看，華電新能的股價表現將取決于可再生能源政策和行業發展。由于中國承諾 2060 年碳中和，行業長期增長潛力較大，投資者可能需從中長期角度看待。