據央視新聞的消息，英偉達創始人兼 CEO 黃仁勛今天透露了兩個消息，一是美國已批準 H20 芯片銷往中國，二是英偉達將推出 RTXpro GPU。

H20 芯片是 H100 的簡化版，其算力僅為 H100 的六分之一。H20 芯片是英偉達可以向中國出口的最先進的 AI 芯片。

盡管 H20 芯片在性能上不如 H100，但其在集群模式下通過增加芯片數量可以實現接近 H100 的算力。H20 芯片解禁，可以滿足部分國產大模型訓練和推理的需求，有利于國內 AI 模型的硬件和軟件能力進一步提升。

信達證券指出，H20 作為英偉達面向中國市場的主力合規 AI 芯片，其恢復供應或將滿足國內積壓的部分算力需求。此前因許可證不確定性導致的產業鏈訂單延遲與觀望情緒，將有望緩解。英偉達核心供應商的訂單可見度與出貨節奏，或將回歸明朗，下半年起業績增長動能有望繼續增強。

開源證券表示，合規芯片 H20 恢復銷售，有望緩解國內算力 " 缺芯 " 問題，利好國產 AIDC 全產業鏈。

自從 AI 出現后，很多人在思考哪些人或哪些行業容易被淘汰。對于這個問題，達哥找到了《Fareed Zakaria GPS》近日對黃仁勛的專訪。

黃仁勛的觀點可以總結為：有想法的人，可以用 AI 來做事，不會被淘汰；而沒有想法的人，很容易被 AI 淘汰。

我們回到市場。

今天，A 股三大指數漲跌不一。截至收盤，上證指數下跌 0.42%，深證成指、創業板指數分別上漲 0.56%、1.73%。

滬深兩市成交額達到 16121 億元，較昨日放量 1533 億元。整個市場有超過 4000 只個股下跌，個股漲跌幅的中位數為下跌 1.06%。

昨天，達哥在文章中提到，目前上證指數 30 分鐘、60 分鐘級別都出現頂背離共振，疊加上周五的放量長上影線及參考歷史案例，達哥認為要做好震蕩或回調的準備。

今天的市場走勢驗證了達哥的判斷，上證指數盤中一度下跌 36 點。此外，市場還出現了一個不太好的現象，那就是上證指數跌破了 6 月 30 日以來的上升趨勢線。

目前，上證指數短期面臨兩個壓力位：3532 點、3555 點。倘若不能先站上 3532 點，那么市場就有繼續回調的動力。

板塊方面，受到黃仁勛稱美國已批準 H20 芯片銷往中國的消息影響，涉及 AI 硬件的通信設備、元器件、CPO 概念、英偉達概念、液冷服務器漲幅居前，尤其是英偉達產業鏈迎來了爆發。

除了 H20 芯片的消息刺激之外，AI 硬件方向近期也持續受到中報業績的驅動。

比如鵬鼎控股預計上半年凈利潤同比增長 52.79%~60.62%，新易盛預計上半年凈利潤同比增長 327.68%-385.47%。工業富聯、滬電股份、華工科技、光迅科技、銳捷網絡、生益電子、華勤技術等算力股的業績均有較大幅度增長。尤其是新易盛業績超預期，印證了算力產業鏈的高景氣。

國盛證券指出，上周，北美 AI 龍頭中代表網絡需求的博通、代表客戶景氣度的 Core Weave 和全球 AI 算力芯片龍頭英偉達均大幅超越前高，彰顯市場對 AI 算力的熱情仍持續高漲。

國盛證券還表示，GPU 等高性能芯片的大量需求，將帶動相關配套設備如光模塊、PCB、交換機等需求激增，而國內龍頭廠商將在硬件設備高速迭代的趨勢中，憑借其客戶份額的領先優勢、技術先發優勢以及在其專業領域的積累優勢形成護城河，率先受益于行業高景氣度，進一步搶占市場份額。

在 7 月 6 日的文章中，達哥提到，算力的 PCB、CPO 已經為 AI 硬件打了樣，后續像液冷、電源、銅纜等也有炒作的潛力。今天，液冷服務器板塊指數上漲 1.92%，再創本輪新高。

人形機器人方面，宇樹科技創始人 &CEO 王興興表示，人形機器人雖然現在處于行業發展早期，但在未來 3 年 -5 年的時間將會加速在行業應用落地，比如工業場景、服務場景以及一些危險場景開始嘗試落地和應用。今年宇樹科技機器人的出貨量相對于去年有明顯的增長。

昨天，PEEK 材料、減速器、人形機器人幾個板塊指數均對橫盤震蕩區間有所突破，后市重點關注是否會出現標志性上漲 K 線。

蘋果產業鏈方面，根據天風國際證券分析師郭明錤發布的最新信息，蘋果公司已確認其首款折疊屏 iPhone 的關鍵決策與 2026 年下半年量產計劃。蘋果放棄自研折疊屏技術，決定采用三星顯示（Samsung Display）的無折痕屏幕方案。

富士康將于 2025 年第三季度末或第四季度初（約 9 月底至 10 月初）啟動折疊 iPhone 的試產流程，計劃于 2026 年下半年正式量產，首批出貨量將支撐 2026 年市場需求。

來看一下消息面。

1. 國家統計局副局長盛來運表示，下半年消費政策還會繼續加力。要以更大力度來推進房地產止跌回穩。

2. 國家統計局：6 月份社會消費品零售總額同比增長 4.8%，規模以上工業增加值同比增長 6.8%。

3. 央行開展 14000 億元買斷式逆回購操作。由于 7 月共有 12000 億元買斷式逆回購到期，因此實現 2000 億元買斷式逆回購凈投放。

4. 遵義市紅花崗區餐飲行業商會喊話美團淘寶：外賣補貼已造成市場混亂，呼吁停止 " 內卷式 " 補貼。

最后，達哥作一個總結：今天上證指數跌破 6 月 30 日以來的上升趨勢線，加上 60 分鐘級別出現頂背離共振，這意味著震蕩回調的隱憂開始增強，明天需重點關注 3532 點能否突破。若能突破，則隱憂有望解除；若不能突破，則要提防指數繼續震蕩回調。操作上，不激進，適當保守一些。

板塊方面，繼續關注中報業績超預期的公司，新易盛、鵬鼎控股等公司的業績已印證算力產業鏈的高景氣；中期繼續研究非銀金融及金融科技。

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（張道達）

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