// 債市綜述 //

1.公開市場操作

央行公告稱，7 月 11 日以固定利率、數量招標方式開展了 847 億元 7 天期逆回購操作，操作利率 1.40%，投標量 847 億元，中標量 847 億元。Wind 數據顯示，當日 340 億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放 507 億元。當周實現凈回籠 2265 億元。

Wind 數據顯示，7 月 14 日至 18 日當周，央行公開市場將有 4257 億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期 1065 億元、690 億元、755 億元、900 億元、847 億元。此外，7 月 15 日還將有 1000 億元 MLF 到期。

2. 資金面

流動性均衡中略有收斂，存款類機構隔夜質押式回購利率上行 2 個 bp，目前位于 1.34% 位置。七天質押式回購利率則下行超 2 個 bp，現位于 1.47% 位置。

海外方面，最新美國隔夜融資擔保利率為 4.32%。

3. 同業存單

全國和主要股份制銀行一年期同業存單最新成交在 1.63% 附近，較上日小幅上行。

4. 銀行間主要利率債收益率漲跌不一。

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢及數據。

6. 國債期貨收盤多數下跌。

30 年期主力合約漲 0.05%

10 年期主力合約跌 0.02%

5 年期主力合約跌 0.01%

2 年期主力合約持平

（* 數據來源：Wind- 國債期貨）

// 要聞資訊 //

1、財政部發布《關于引導保險資金長期穩健投資進一步加強國有商業保險公司長周期考核的通知》，要求國有商業保險公司要提高資產負債管理水平，加強資產和負債在期限結構、成本收益、現金流等方面匹配管理。《通知》提出，經營效益類指標的 " 凈資產收益率 " 由 "3 年周期指標 + 當年度指標 " 相結合的考核方式調整為 " 當年度指標 +3 年周期指標 +5 年周期指標 " 相結合的考核方式；經營效益類指標的 "（國有）資本保值增值率 " 由 " 當年度指標 " 調整為 " 當年度指標 +3 年周期指標 +5 年周期指標 " 相結合的考核方式。

2、香港金融管理局總裁余偉文再談近期港元市場的動態稱，目前港美息差仍然甚闊，套息交易仍有利可圖，也令港匯繼續貼近 7.85 水平。" 弱方兌換保證 " 可能會再度被觸發。大家對于港息有機會上調應有所準備。

// 全球宏觀 //

1、美國總統特朗普宣布，將從 8 月 1 日起對加拿大產品征收 35% 的關稅。特朗普還透露，將于當地時間 7 月 14 日就俄羅斯問題發表 " 重大聲明 "。

2、日本央行推出現貨 " 早間報價 "，借出日本政府債券，讓投資者能夠立即獲得近期發行的日本政府債券。此舉是其旨在支持市場流動性的短期貸款操作的一部分。

3、英國國家統計局發布的數據顯示，受美國關稅沖擊及多重成本壓力影響，英國經濟已連續第二個月陷入萎縮。5 月國內生產總值 ( GDP ) 環比下滑 0.1%，較 4 月 0.3% 的萎縮幅度略有收窄，但仍顯著低于經濟學家調查預測的 0.1% 正增長。

// 債券大事 //

1. 財政部 7 月 14 日將招標發行 300 億元 91 天期貼現國債

2. 國開行 7 月 14 日將招標增發不超過 110 億元兩期金融債

3. 農發行 7 月 14 日將招標增發不超過 250 億元三期金融債

4. 新城控股擬發行 ABS：擬發行金額約 10 億元，最快 8 月底完成

5. 天津臨港投資控股集團擬發行 3 年期美元綠色債券，最終指導價 5.50%

（* 數據來源：Wind- 債券資訊 - 只看重要欄目）

一周債券負面事件：

本月城投非標資產風險

（* 數據來源：Wind- 風險監控 RISK）

// 節目預告 //

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