【后市分析】

近期市場大小盤的分化愈發(fā)明顯，一方面指數(shù)在銀行等權(quán)重的帶動下穩(wěn)步上行，另一方面，由于各熱點題材快速輪動，導(dǎo)致短線情緒始終偏弱。在此背景下后市同樣存在兩大關(guān)注重點：1）如銀行、算力硬件、創(chuàng)新藥等權(quán)重方向在經(jīng)歷近期資金的加速抱團后，需警惕因短線過熱而出現(xiàn)的補跌風險；2）市場若想重新轉(zhuǎn)強的話，除了指數(shù)維持上漲結(jié)構(gòu)以外，仍需能夠走出延續(xù)性強的核心題材，從而開啟新一輪的賺錢周期。

【明日主題前瞻】

【今日導(dǎo)讀】

> 光伏行業(yè)召開重磅座談會，硅片廠減產(chǎn)力度明顯增強

> 華為、蘋果領(lǐng)跑二季度中國手機批發(fā)銷量市場增長

> 這類基礎(chǔ)化工原料價格連日上漲，目前市場低價貨源難尋

> 該火箭計劃 9 月首飛，機構(gòu)稱商業(yè)航天迎來 " 雙重拐點 "

> 國家藥監(jiān)局稱將出臺基于腦機接口技術(shù)的醫(yī)療器械產(chǎn)品支持政策

> 我國成功發(fā)射試驗二十八號 B 星 01 星

【主題詳情】

光伏行業(yè)召開重磅座談會，硅片廠減產(chǎn)力度明顯增強

近日，工業(yè)和信息化部黨組書記、部長李樂成主持召開第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會。會上，14 家光伏行業(yè)企業(yè)及光伏行業(yè)協(xié)會負責人作交流發(fā)言。李樂成強調(diào)，要依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出，實現(xiàn)健康、可持續(xù)發(fā)展。此外，當前低價行情下，硅片廠減產(chǎn)力度明顯增強，7 月開始，主要硅片廠商計劃降低開工率 4 成左右。

交銀國際新能源團隊認為，政策密集吹風，反映高層對光伏行業(yè)目前困境的重視程度進一步提高，也已深刻了解困境成因并決心解決，后續(xù)針對性的實質(zhì)性政策有望出臺，光伏供給側(cè)將迎轉(zhuǎn)機。國聯(lián)民生證券新能源團隊認為，多晶硅板塊有望成為率先完成調(diào)整的環(huán)節(jié)之一。硅料行業(yè)成本曲線相對陡峭，重資產(chǎn)環(huán)節(jié)開工率對邊際成本影響較大，產(chǎn)能調(diào)整有望率先完成，推動行業(yè)利潤向頭部企業(yè)集中。

上市公司中，雙良節(jié)能是中國最大的光伏多晶硅生產(chǎn)核心設(shè)備還原爐生產(chǎn)商，與各大硅料生產(chǎn)企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的供應(yīng)鏈關(guān)系和戰(zhàn)略合作關(guān)系。賽伍技術(shù)光伏材料業(yè)務(wù)涵蓋背板、封裝膠膜、光伏電站維修延壽 MoPro 業(yè)務(wù)和光伏其他材料業(yè)務(wù)，形成了覆蓋光伏行業(yè)全場景的高分子材料解決方案。

華為、蘋果領(lǐng)跑二季度中國手機批發(fā)銷量市場增長

行業(yè)媒體報道，市場調(diào)查機構(gòu) CounterPointResearch 近日發(fā)布博文，報告稱在 2025 年第 2 季度中國智能手機市場批發(fā)銷量上，華為和蘋果領(lǐng)跑市場增長。細分到品牌方式，華為同比增長 12%，并且在 618 促銷期間的銷量增長非常明顯。而蘋果方面，得益于 iPhone16Pro 和 iPhone16ProMax 機型的促銷，在今年 5 月開始的活動中極大地提振了銷量，相比較去年同期增長 8%。

上海證券分析指出，部分消費電子相關(guān)標的具備性價比：4 月份由于宏觀因素對股價的沖擊，消費電子中以 " 蘋果產(chǎn)業(yè)鏈 " 為代表的部分標的估值回調(diào)較多。這其中 PCB 和 ODM 板塊的龍頭公司已經(jīng)具備較好的性價比，有望在下半年借力 AIoT，人形機器人，汽車電子等領(lǐng)域的需求實現(xiàn)業(yè)績和估值的 " 戴維斯雙擊 "。

上市公司中，領(lǐng)益智造精密功能件產(chǎn)品市場份額及出貨量已連續(xù)多年穩(wěn)居全球消費電子市場領(lǐng)先地位，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域自消費電子進一步滲透新能源汽車、光伏、儲能等新興市場。公司最初以模切業(yè)務(wù)起家，成功積累了包括諾基亞、比亞迪及富士康集團在內(nèi)的主要客戶，并于 2008 年成功切入蘋果供應(yīng)鏈。世運電路主營業(yè)務(wù)為各類印制電路板（PCB）的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，廣泛應(yīng)用于汽車電子、人工智能、高端消費電子、風光儲、計算機及相關(guān)設(shè)備、工業(yè)控制、通信及醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域。

這類基礎(chǔ)化工原料價格連日上漲，目前市場低價貨源難尋

據(jù)報道，環(huán)氧氯丙烷市場價格連日上漲，主要影響因素是成本及市場供應(yīng)方面，目前市場低價貨源難尋，價格已突破萬元。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至 7 月 3 日，環(huán)氧氯丙烷基準價為 10300 元 / 噸，較 7 月 1 日上漲了 5.1%。

環(huán)氧丙烷是一種重要的基礎(chǔ)化工原料，主要用于生產(chǎn)聚醚多元醇、丙二醇 / 碳酸二甲酯、丙二醇醚等，廣泛應(yīng)用于化工、汽車、建筑、食品、煙草、醫(yī)藥、紡織及化妝品等行業(yè)，需求景氣程度與消費密切相關(guān)，其中聚醚多元醇消費量約占 8 成。近期受地緣風險等因素影響，國際原油價格顯著上漲，疊加出口訂單支撐，環(huán)氧丙烷市場在 6 月中旬迎來觸底反彈行情。市場分析指出，原料甘油市場供應(yīng)緊張，加之部分工廠 7 月訂單已售罄，預(yù)計短期內(nèi)價格推漲為主。原料丙烯市場價格也呈現(xiàn)偏強走勢，整體來看，環(huán)氧氯丙烷成本面支撐較強，價格出現(xiàn)推漲態(tài)勢。成本端甘油和丙烯有利好支撐，市場現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，低價貨源難尋，交投氛圍尚可。預(yù)計短期內(nèi)環(huán)氧氯丙烷市場價格或?qū)⒊掷m(xù)推漲。

上市公司中，齊翔騰達在全面做精做細碳四產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)上穩(wěn)步推進向碳三產(chǎn)業(yè)鏈的布局，目前公司建有 70 萬噸 / 年丙烷脫氫項目、30 萬噸 / 年環(huán)氧丙烷項目和 8 萬噸 / 年丙烯酸及 6 萬噸 / 年丙烯酸丁酯項目，公司碳三產(chǎn)業(yè)鏈已初具規(guī)模。紅寶麗年產(chǎn) 10 萬噸環(huán)氧丙烷裝置已于 2020 年正式投產(chǎn)，裝置工藝為異丙苯法。為進一步優(yōu)化工藝、提高運營效率、擴大產(chǎn)能、降低成本，公司對該裝置停車技改，目前正在抓緊推進中，計劃今年底進入試生產(chǎn)階段。國恩股份已初步實現(xiàn)以環(huán)氧丙烷為原料，研發(fā)環(huán)氧丙烷羰基化高效催化體系，同時建立了催化反應(yīng)、分離與循環(huán)工藝流程，通過羰基化和羥基酯聚合，兩步反應(yīng)合成得到 PHB 材料，相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品性能處于國際領(lǐng)先水平。公司投資的國恩化學(xué)（東明）擁有 20 萬噸 / 年苯乙烯聯(lián)產(chǎn) 8 萬噸 / 年環(huán)氧丙烷裝置，可滿足 PHB 的核心原材料需求，為公司未來工業(yè)化生產(chǎn) PHB 產(chǎn)品提供了完善的工藝設(shè)備保障。

該火箭計劃 9 月首飛，機構(gòu)稱商業(yè)航天迎來 " 雙重拐點 "

媒體報道，由中科宇航研發(fā)的 " 力箭二號 "，起飛重量 625 噸，計劃于今年 9 月首飛。

華西證券分析指出，當前，全球商業(yè)航天領(lǐng)域正加快發(fā)展可回收火箭和低軌星座組網(wǎng)，中國商業(yè)航天迎來 " 技術(shù)突破 " 和 " 規(guī)模爆發(fā) " 的雙重拐點。在火箭制造端，多家商業(yè)航天頭部企業(yè)密集開展可復(fù)用液體火箭的飛行驗證；在衛(wèi)星制造端，更大的制造產(chǎn)能和更低的制造成本正在實現(xiàn)。在衛(wèi)星應(yīng)用端，包括手機直連衛(wèi)星、汽車直連衛(wèi)星、算力衛(wèi)星、太空寬帶等應(yīng)用場景不斷涌現(xiàn)。

上市公司中，上海瀚訊是千帆星座通信分系統(tǒng)供應(yīng)商及 G60 星座載荷核心承研單位，負責該星座通信分系統(tǒng)的保障與支撐，研制并供給相關(guān)衛(wèi)星通信載荷、信關(guān)站、衛(wèi)星通信終端等關(guān)鍵通信設(shè)備。斯瑞新材在商業(yè)航天領(lǐng)域目前主要合作的企業(yè)有藍箭航天、九州云箭、星際榮耀、深藍航天以及其他正在合作但基于保密協(xié)議的約定不便公開的企業(yè)。超捷股份在商業(yè)航天領(lǐng)域主要方向為商業(yè)火箭箭體結(jié)構(gòu)件制造，包括箭體大部段（殼段）、衛(wèi)星整流罩、燃料貯箱，發(fā)動機閥門等，屬于大型部件產(chǎn)品。公司的主要客戶包括藍箭航天，天兵科技、中科宇航等商業(yè)航天火箭公司，目前公司具備提供包括可回收火箭在內(nèi)的大型部件結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品。

國家藥監(jiān)局稱將出臺基于腦機接口技術(shù)的醫(yī)療器械產(chǎn)品支持政策

據(jù)媒體報道，國家藥監(jiān)局發(fā)布優(yōu)化全生命周期監(jiān)管支持高端醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展有關(guān)舉措的公告。其中提到，加強人工智能、生物材料 " 揭榜掛帥 " 產(chǎn)品的注冊指導(dǎo)，配合相關(guān)部門出臺基于腦機接口技術(shù)的醫(yī)療器械產(chǎn)品支持政策。對依法作出附條件批準的高端醫(yī)療器械，探索附條件批準的具體要求。

根據(jù)麥肯錫測算，全球腦機接口在醫(yī)療領(lǐng)域的市場規(guī)模到 2030 年預(yù)計達 400 億美元，2040 年有望突破 1450 億美元。方正證券研究所表示，腦機接口有望成為下一代人機交互的核心技術(shù)，徹底改變?nèi)祟惻c機器的交互方式。在短期內(nèi)，腦機接口技術(shù)的應(yīng)用將主要集中在醫(yī)療康復(fù)領(lǐng)域；中期來看，輸出式腦機接口技術(shù)將拓展至教育、娛樂、軍事和工業(yè)等領(lǐng)域；長遠而言，腦機接口將轉(zhuǎn)向功能改善與增強，實現(xiàn)腦機融合智能。

公司方面，翔宇醫(yī)療表示腦機接口是公司近幾年的重要布局方向，2025 年預(yù)計將有 20 余款產(chǎn)品陸續(xù)出樣機，會有全新產(chǎn)品亮相；其中，腦電圖機、腦電采集裝置、精神心理類產(chǎn)品預(yù)計 2025 年下半年將陸續(xù)取得醫(yī)療器械注冊證。公司 2025 年成立了 Sun-BCI Lab 腦機接口實驗室，聚焦五大研發(fā)方向。目前，實驗室已承擔國家重點研發(fā)計劃 2 項。公司還將重點研發(fā)腦控理療產(chǎn)品、神經(jīng)反饋、認知篩查、睡眠障礙干預(yù)、注意力監(jiān)測訓(xùn)練、新生兒腦電監(jiān)測等方向的設(shè)備，同時推動現(xiàn)有運動康復(fù)類、理療類和認知類產(chǎn)品的智能化迭代升級。創(chuàng)新醫(yī)療通過參股杭州博靈醫(yī)療科技有限公司間接介入腦機接口技術(shù)領(lǐng)域，博靈醫(yī)療專注于神經(jīng)調(diào)控和腦機接口技術(shù)研發(fā)，為公司進入該領(lǐng)域提供了重要平臺。

我國成功發(fā)射試驗二十八號 B 星 01 星

據(jù)媒體報道，北京時間 2025 年 7 月 3 日 17 時 35 分，我國在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征四號丙運載火箭，成功將試驗二十八號 B 星 01 星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。該衛(wèi)星主要用于空間環(huán)境探測及相關(guān)技術(shù)試驗。此次任務(wù)是長征系列運載火箭的第 583 次飛行。

中航證券表示，短期內(nèi)，商業(yè)航天發(fā)射和衛(wèi)星星座建設(shè)仍將繼續(xù)作為商業(yè)航天板塊走勢波動的重要驅(qū)動因素，事件刺激的敏感度將保持高位，而外部環(huán)境波動對商業(yè)航天相關(guān)上市公司沖擊有限，上市公司關(guān)注度有望進一步提升；中期看，衛(wèi)星制造等細分領(lǐng)域的行業(yè)拐點已然不遠，2025 年內(nèi)基本面修復(fù)可期，主題活躍 + 業(yè)績提振有望構(gòu)成板塊行情的主旋律；長期看，行業(yè)需求釋放帶動基本面持續(xù)改善與市場預(yù)期的不斷兌現(xiàn)推動估值提升將促使商業(yè)航天板塊走勢持續(xù)在震蕩中重心持續(xù)上移。

公司方面，中國衛(wèi)通已建成高軌衛(wèi)星廣播通信及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)綜合信息服務(wù)體系，基本實現(xiàn)衛(wèi)星運營服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)集成和綜合信息服務(wù)三大主業(yè)并重發(fā)展。國科軍工的固體發(fā)動機動力模塊及點火控制裝置作為導(dǎo)彈、火箭彈的核心部件，可廣泛應(yīng)用于導(dǎo)彈、火箭彈、探空火箭以及商業(yè)航天運載火箭的動力。在商業(yè)航天運載火箭動力的應(yīng)用具備先進的技術(shù)優(yōu)勢及低成本制造能力。