中東局勢推高油價，引發通脹擔憂，導致美歐債市承壓。
周一，美國 2 年期國債收益率一度漲 2 個基點至 3.96%。美國 10 年期國債收益率一度漲 3 個基點至 4.43%，表現遜于德債。
星展銀行（DBS）宏觀策略師 Wei Liang Chang 表示：
"美債利率曲線可能還會繼續變陡。地緣政治不確定性加劇，可能推高未來軍費開支，如果油價持續高位，通脹也可能更具粘性，難以快速回落，這都可能推動長期利率走高。"
利率市場方面，交易員已下調對美聯儲年內降息幅度的預期，從上周五的 49 個基點降至 46 個基點。
歷史重演：中東沖突的美債魔咒
分析顯示，自周五以色列與伊朗緊張局勢演變為直接沖突以來，基準美債收益率已上漲 9 個基點。這一漲幅并非偶然—— 2024 年 4 月伊朗直接打擊以色列，以及去年 10 月兩國關系再度緊張時，也曾迅速推高美債收益率，并在隨后一個月內維持在高位。
UBP（瑞聯銀行）駐香港的經濟學家 Carlos Casanova 指出，目前市場波動很大，投資者一邊尋找避險資產，另一方面卻推高原油價格，這將推動 10 年期美債收益率進一步上行。
雖然原油在周一盤中漲幅有所回落，但投資者仍擔心高油價將使通脹持續偏高，從而限制債市反彈空間。
Jefferies 的歐洲首席策略師 Mohit Kumar 表示，短期來看，避險情緒會抑制利率大幅上行，但油價和通脹預期上升又會阻礙利率顯著回落。因此他仍建議 " 減持美債、增配德債 "。
更關鍵的是，美債投資者正面臨雙重風險壓力。一是特朗普貿易戰帶來的通脹隱憂，二是美國債務問題不斷惡化。地緣局勢推高油價后，市場可能要求更高的風險溢價來持有美債，進而推升收益率，債市面臨的調整壓力或將持續。
