7 月 31 日，港 A 兩市家電板塊均表現低迷。截至收盤，美的集團（00300.HK）跌 4.69%，TCL 電子（01070.HK）跌 2.5%，海爾智家（06690.HK）跌 3.33%，創維集團（00751.HK）跌 2.83%，JS 環球生活（01691.HK）跌 1.68%。

A 股市場同樣承壓走弱，截至收盤，深康佳 A（000016.SZ）跌 3.4%，海爾智家（600690.SH）跌 2.89%，美的集團（000333.SZ）跌 2.66%，TCL 智家（002668.SZ）、長虹美菱（000521.SZ）等個股也均呈現下跌走勢。

這當中，海信家電（00921.HK）（000921.SZ）的跌幅尤為慘烈。截至收盤，其 H 股下跌 6.42%，報 22.6 港元 / 股；A 股也大幅下行，下滑 5.55%，報 25.69 港元 / 股。

究其原因，今日海信家電股價遭重挫，可能受業績不及預期影響。

7月 30 日，海信家電發布 2025 年上半年的成績單，業績增速大幅放緩。

財報顯示，2025 年上半年，海信家電實現營收 493.40 億元，同比增長 1.44%（2024 年同期營收增幅為 13.27%）；歸母凈利潤為 20.77 億元，同比增長 3.01%（2024 年同期凈利增幅為 34.61%）。很顯然，相較去年，今年上半年海信家電業績增長出現乏力。

單季度來看，海信家電業績出現邊際走弱。今年第一季度，海信家電實現營收 248.38 億元，同比增長 5.76%；歸母凈利潤 11.27 億元，同比增長 14.89%。

經此計算，第二季度，公司營收為 245.02 億元，同比下滑 2.60%，環比下滑 1.35%；歸母凈利潤 9.49 億元，同比下滑 8.25%，環比下滑 15.81%。

聚焦海信家電的兩大核心主業，報告期內，暖通空調收入 236.94 億元，同比增長 4.07%；毛利率為 27.12%，較上年同期下滑 1.56 個百分點。冰洗業務收入 153.92 億元，同比增長 4.76%；毛利率為 18.72%，較上年同期增加 2.12 個百分點 .

按地域劃分，今年上半年，海信家電內外銷表現分化。其中，境內營收為 252.49 億元，同比微跌 0.31%，表現略顯疲軟；境外營收為 204.51 億元，同比增長 12.34%，是公司業績增長的主要驅動力。

對于這份業績，中金公司表示，海信家電上半年業績略低于預期，主要由于日元匯率波動影響匯兌收益、三電業務人員調整，央空持續受到地產的負面影響，空調內銷競爭加劇，導致公司收入、利潤均有承壓。

華泰證券亦指出，受中央空調表現偏弱、資產減值提升和公允價值變動下降拖累，海信家電 Q2 收入及凈利表現較弱。展望 Q3，該行認為公司中央空調內銷仍有待地產需求修復及場景拓展，外銷或繼續依托品牌營銷、渠道及供應鏈優勢，仍有成長動能。

值得一提的是，在發布半年報的同時，海信家電還宣布了重大的人事變動。

公告顯示，因個人原因，胡劍涌先生不再擔任公司董事、總裁職務以及戰略委員會、ESG 委員會的委員職務；因工作安排調整，朱聃先生不再擔任公司董事職務以及戰略委員會的委員職務。同時，聘任高玉玲女士為公司總裁。

總結而言，在宏觀經濟增速放緩的大環境下，內銷需求整體偏弱，再加上市場競爭加劇，海信家電正面臨增長瓶頸，急需新的發展思路與有效應對策略，以重振活力。

新領導團隊走馬上任后，能否引領海信家電沖破當下增長困局，開辟出一條嶄新的發展道路呢？我們拭目以待。