7 月 8 日午后，多晶硅期貨合約再現集體漲停。

進入 7 月，多晶硅期價頻繁異動，經過 2 日與 8 日各期限合約出現全部漲停后，截至今日收盤，多晶硅主力合約期價報收 38385 元 / 噸，月漲幅已接近 15%。

除期貨市場，近日 A 股市場的有機硅板塊也走出了一波平臺突破行情。從上漲表現來看，6 月有機硅板塊整體漲幅超過 8%，而今日漲幅為 1.91%。

對于多晶硅相關題材的上漲表現，國投期貨硅系研究員張秀睿表示，近期市場對 " 反內卷 " 主題的關注度持續升溫，核心原因是 7 月 1 日召開的中央財經委員會第六次會議再度提及 " 反內卷 "，明確要依法治理企業低價無序競爭。事實上，自 2024 年國家提出防止 " 內卷式 " 惡性競爭以來，光伏行業協會已通過引導行業自律（例如明確組件價格低于成本線涉嫌違法）取得過顯著成效。目前市場普遍預期相關部門可能會先以現貨最低限價方式進行干預，不過該說法尚未得到證實。

然而，南華期貨 ( 603093 ) 貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩則認為，近期多晶硅期貨合約的兩次漲停在邏輯上有所不同。" 首次漲停源于宏觀層面‘反內卷’政策信號釋放，帶動市場情緒顯著回暖；而本次漲停則更多受短期市場消息面刺激推動，有消息稱硅料廠家計劃繼續上調現貨價格。" 夏瑩瑩表示。

從提價信息面來看，當前多晶硅現貨價格總體穩定在 40 元 / 千克，而廠家透露未來有望上調至 45 元 / 千克。廠家計劃上調現貨價格的消息強化了市場對多晶硅價格上行的預期，從而吸引了大量資金入場做多多晶硅相關題材投資品種。

在現貨價格方面，7 月 2 日，N 型復投料價格單日上調 1500 元 / 噸，升至 36000 元 / 噸（SMM）；7 月 8 日，多晶硅現貨 N 型復投料價格單日上漲 3000 元 / 噸，達到 39000 元 / 噸（SMM）。

從國家能源局獲悉，今年 1-5 月新增光伏裝機達 197.85GW，同比增幅近 150%，其中 5 月單月新增 92.92GW，同比激增 388%，主要受益于新能源上網電價市場化政策推動存量項目大規模搶裝。但進入 6 月，光伏中下游需求訂單階段性回落，致使多晶硅期價隨之走低，主力合約曾一度逼近 30000 元 / 噸關口。

數據顯示，2025 年上半年多晶硅月產量穩定在 9-10 萬噸，當前多晶硅社會庫存達 27 萬噸，處于近年來 80% 以上分位，盡管廠庫分布存在結構性差異，但整體庫存壓力仍對多晶硅價格形成壓制。

對于未來多晶硅的價格走勢，夏瑩瑩表示，應主要聚焦在產業整合政策的落地情況和下游需求的邊際變化等兩個核心變量上。其中，若行業內順利達成產能整合協議，通過淘汰落后產能、優化產業結構，將有效緩解當前的產能過剩問題，對價格形成有力支撐；反之，若政策推進受阻，企業延續當前正常生產節奏，庫存大概率將持續累積，價格上行壓力會進一步加大。

此外，張秀睿則認為，據 SMM 測算，主流企業基于完全成本測算認為多晶硅價格在 39000-40000 元 / 噸以上，這將進一步強化市場對 " 最低現價 " 的交易預期，同時多晶硅期貨采用品牌交割，期貨價格大漲后，倉單生成量仍較為有限。因此，在 " 反內卷 " 具體細則公布前，盤面跟隨現貨價格上漲仍有一定發酵空間，下一個阻力位暫看 40000 元 / 噸附近。而從供需層面看，多晶硅市場呈現 " 弱現實 " 局面，價格在成本端上方的壓力將逐步顯現，后續持續關注政策變化。

（責任編輯：曹萌 ）

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。郵箱：news_center@staff.hexun.com