6 月 16 日收盤后，財通證券發(fā)布公告稱，鑒于股價出現(xiàn)連續(xù) 30 個交易日中有 15 個交易日的收盤價低于當期轉(zhuǎn)股價格的 80% 之情形，公司董事會同意向下修正 " 財通轉(zhuǎn)債 " 的轉(zhuǎn)股價格。

自 2022 年 8 月以來，財通轉(zhuǎn)債已經(jīng) 8 次觸及轉(zhuǎn)股價下修條款，不過公司此前已經(jīng)連續(xù) 7 次放棄下修。截至今日收盤，財通證券最新股價 7.63 元，僅為轉(zhuǎn)股價的 68%。

財通轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價將下修

據(jù)財通證券公告，自 2025 年 5 月 26 日起至 2025 年 6 月 16 日，財通證券股價出現(xiàn)連續(xù) 30 個交易日中有 15 個交易日的收盤價低于當期轉(zhuǎn)股價格的 80% 之情形，已觸及 " 財通轉(zhuǎn)債 " 轉(zhuǎn)股價格向下修正條款。經(jīng)公司第四屆董事會第二十二次會議審議通過，公司董事會同意向下修正 " 財通轉(zhuǎn)債 " 的轉(zhuǎn)股價格。

公開信息顯示，財通證券 38 億元可轉(zhuǎn)債于 2020 年 12 月 28 日起在上交所掛牌交易，存續(xù)期限 6 年，并于 2021 年 6 月 16 日起開始轉(zhuǎn)股。但直到目前，轉(zhuǎn)股比例僅為 9%。

值得注意的是，根據(jù)財通證券此前發(fā)布的公告，自 2022 年 8 月以來，財通轉(zhuǎn)債有 8 次觸及轉(zhuǎn)股價格下修條款，在本次之前，公司已經(jīng)連續(xù) 7 次選擇不下修轉(zhuǎn)股價。

截至目前，A 股券商板塊內(nèi)，只有財通證券、華安證券 2 家發(fā)行的可轉(zhuǎn)債尚未到期，原定到期時間都在 2026 年。

盡管華安轉(zhuǎn)債的到期時間比財通轉(zhuǎn)債早大半年，但從目前的市場情況來看，華安轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股形勢明顯好于財通轉(zhuǎn)債。

截至今日收盤，華安證券最新股價為 5.72 元，為轉(zhuǎn)股價的 96.6%。后續(xù)隨著分紅落地，轉(zhuǎn)股價將自動降至 5.82 元，有望進一步縮小與正股的差距。

相比之下，財通轉(zhuǎn)債當前轉(zhuǎn)股價格為 11.19 元，但截至今日收盤，財通證券最新股價 7.63 元，僅為轉(zhuǎn)股價的 68%。

有業(yè)內(nèi)人士分析指出，此前財通證券連續(xù)多次選擇不下修轉(zhuǎn)股價與大股東不同意有關(guān)，此次董事會大股東的態(tài)度應(yīng)有所轉(zhuǎn)變。

近年來股價表現(xiàn)持續(xù)低迷

實現(xiàn)轉(zhuǎn)股是可轉(zhuǎn)債發(fā)行公司普遍的訴求，然而由于 " 轉(zhuǎn)股難 "，近年來，已出現(xiàn)多個上市券商不得已到期兌付轉(zhuǎn)債的先例。例如，2023 年 7 月上旬，" 國君轉(zhuǎn)債 " 曾進行到期兌付；2024 年 3 月，長江證券發(fā)行的 " 長證轉(zhuǎn)債 " 也同樣經(jīng)歷了到期兌付，兌付金額超過 50 億元。

究其原因，主要是因為正股價長期低于轉(zhuǎn)股價，在轉(zhuǎn)股即浮虧的情況下，投資者沒有轉(zhuǎn)股的動力，導(dǎo)致大量轉(zhuǎn)債在到期前仍未能轉(zhuǎn)股，券商最終只能履行兌付承諾。

然而，選擇不下修轉(zhuǎn)股價是近年來券商的主流選擇。據(jù)記者梳理公告，此前財通證券連續(xù) 7 次選擇不下修轉(zhuǎn)股價的理由主要有 3 個方面：1、財通轉(zhuǎn)債距離 6 年的存續(xù)屆滿期尚遠；2、當前股價未能真正體現(xiàn)公司長期內(nèi)在價值；3、為維護全體投資者的利益。

近年來，由于投資收益表現(xiàn)不佳，影響了財通證券業(yè)績表現(xiàn)。今年一季度，在券商行業(yè)整體業(yè)績增長的背景下，財通證券凈利潤同比下降 36.5%。另外，自財通轉(zhuǎn)債開始轉(zhuǎn)股以來，公司股價表現(xiàn)持續(xù)低迷。據(jù) Choice 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，去年以來，財通證券股價累計下跌 9.2%，在 42 家上市券商中排名墊底。

不過，去年的 "924 行情 " 曾讓長期困擾券商行業(yè)的可轉(zhuǎn)債 " 轉(zhuǎn)股難 " 問題得到一定緩解。去年 11 月，浙商證券發(fā)行的可轉(zhuǎn)債就曾憑借這輪行情實現(xiàn)了提前贖回。

在某非銀分析師看來，這次同意下修轉(zhuǎn)股價之后，有望提升財通轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的可能性。另外，近年來，杭州地區(qū)創(chuàng)新資源積聚，財通證券作為本土券商，未來可能也不乏股價的催化劑。

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