文 / 樂(lè)居財(cái)經(jīng) 張丹
去年整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境偏弱，消費(fèi)市場(chǎng)需求整體下滑，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力依舊很大。從上市的幾個(gè)照明企業(yè)來(lái)看，2024 年收入增幅普遍在下降，凈利潤(rùn)同比增幅也在下滑，有些企業(yè)降幅之大，直接從盈利轉(zhuǎn)虧損。
雷士國(guó)際剛進(jìn)入虧損陣營(yíng)，而 *ST 名家是 " 常虧 " 一員，近五年持續(xù)虧損，最高虧損額超 5 億元。盡管 2024 年 *ST 名家歸母凈利潤(rùn)增幅是 6 個(gè)上市照企中最高的，但依然處于虧損狀態(tài)，且虧損額也是最大。
樂(lè)居財(cái)經(jīng)從盈利、負(fù)債、資金等多維度對(duì)比 6 個(gè)上市照企的表現(xiàn)，毛利率基本都在下滑，市場(chǎng)需求疲弱，照企之間競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，價(jià)格比拼一直都在，" 價(jià)格戰(zhàn) " 壓縮了一定的利潤(rùn)空間。
2024 年上市照企營(yíng)收、凈利雙降是主基調(diào)。6 個(gè)照企中，營(yíng)收額度最高的是木林森，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 169.10 億元，其次是佛山照明，營(yíng)業(yè)收入為 90.48 億元，排在第三位的是歐普照明，2024 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 70.96 億元；同比增幅中，*ST 名家最高，為 44.09%，因其起點(diǎn)低，雖大幅度拉升，營(yíng)業(yè)收入才剛剛破億，在 6 個(gè)照企中收入墊底。
照企去年虧損的有兩家，雷士國(guó)際由盈轉(zhuǎn)虧，凈利同比降幅達(dá) 148.86%，歸母凈利潤(rùn)為 -1.25 億元。這和國(guó)際市場(chǎng)需求放緩有關(guān)，還有一大原因是，在 2024 年雷士國(guó)際對(duì)一家聯(lián)營(yíng)公司的權(quán)益計(jì)提了不超過(guò) 2750 萬(wàn)美元的減值損失，這也影響了凈利潤(rùn)。
佛山照明凈利潤(rùn)增幅可觀，同比增長(zhǎng) 53.67%，歸母凈利潤(rùn)為 4.46 億元，排在第二位。凈利潤(rùn)居于首位的是歐普照明，歸母凈利潤(rùn)為 9.03 億元，同比下降 2.28%。*ST 名家凈利潤(rùn)同比增幅最高，達(dá)到 65.22%，但其仍然虧損，歸母凈利潤(rùn)墊底。
年報(bào)發(fā)出之后，*ST 名家有發(fā)布關(guān)于申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的進(jìn)展公告，里面提到，公司在 2025 年 3 月 21 日向深交所提交了《關(guān)于申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示并繼續(xù)實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的說(shuō)明》，目前正在補(bǔ)充材料階段。
毛利率普降，木林森現(xiàn)金相對(duì)富裕
降本增效已是共識(shí)，不過(guò)面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，調(diào)整價(jià)格是應(yīng)對(duì)方式之一。照明企業(yè)在 2024 年毛利率大部分都在下滑，從下滑幅度來(lái)看，大體維持在 1%-6% 之間。
毛利率超過(guò) 30% 的有 3 家。歐普照明的毛利率最高，為 39.29%，接近 40%；其次是三雄極光，毛利率為 32.71%。排在第三位的是雷士國(guó)際，毛利率為 31.6%。
雷士國(guó)際是 6 個(gè)照企中唯一一個(gè)毛利率同比上漲的企業(yè)。2024 年其毛利率為 31.6%，同比增幅 10.60%，雷士國(guó)際在年報(bào)中解釋道，毛利率上漲主要是調(diào)整了采購(gòu)策略及運(yùn)輸成本已正?；?lè)居財(cái)經(jīng)了解到，2024 年雷士國(guó)際把暢銷產(chǎn)品線轉(zhuǎn)移到了越南工廠、加強(qiáng)了采購(gòu)策略及技術(shù)以降低成本、有些零件實(shí)施自主生產(chǎn)不再向第三方采購(gòu)等。
照明企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍都不太高，除了 *ST 名家負(fù)債率超過(guò) 80% 以外，其他 5 家的負(fù)債率處在 30%-46% 之間。負(fù)債壓力不大，手頭現(xiàn)金顯得比較充裕，數(shù)據(jù)顯示，6 家上市照企中，木林森手頭現(xiàn)金較為寬裕，截至 2024 年末，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為 35.68 億元。佛山照明擁有的現(xiàn)金也較為充裕，為 26.84 億元。
