證券之星消息，2025 年 4 月 29 日波長光電（301421）發(fā)布公告稱公司于 2025 年 4 月 28 日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，國盛證券、傳奇投資、富國基金、圓信永豐、復(fù)勝資產(chǎn)、惠升基金、南土資產(chǎn)、中金資管、元茲投資、橡果資產(chǎn)、金信基金、匯添富基金、中歐基金、興銀基金、東海基金、瑞吉投資、云門投資、理成資產(chǎn)、德邦基金、人保養(yǎng)老、汐泰資產(chǎn)、百年人保、華安基金、磐耀資產(chǎn)、太平洋保險、大成基金、國聯(lián)基金、易同投資、國壽安保、春藤資產(chǎn)、MightyDivine、銀華基金、投資者、青驪投資、民生加銀、正圓投資、泰康公募、東吳基金、東方基金參與。

具體內(nèi)容如下：

問：公司 2024 年 4 季度毛利率下降和 2025 年 1 季度修復(fù)的影響因素？

答：2024 年，公司產(chǎn)品原材料之一金屬鍺價格上漲，由于市場消化上游價格波動影響需要一定時間，導(dǎo)致公司紅外產(chǎn)品毛利率下降，2025 年初開始逐步有所恢復(fù)。另外，公司在 12 月份提取員工獎金，這也導(dǎo)致 2024 年四季度毛利率有所下降。2025 年一季度，毛利率開始有所修復(fù)，主要得益于銷售收入增長和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，一季度利潤下降主要受股份支付費用（188 萬）、人員擴(kuò)張成本（增加約 370 萬）、折舊和攤銷增加（約 260 萬）的影響。

問：介紹一下公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，主要的產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域和未來布局？

答：根據(jù)公司內(nèi)部的收入分類，我們將半導(dǎo)體和泛半導(dǎo)體領(lǐng)域的營收合并計算，2024 年度，這一塊業(yè)務(wù)收入達(dá)到 5100 萬，較上年增加 82%。其中 PCB、顯示等泛半導(dǎo)體約 3300 萬，主要產(chǎn)品是應(yīng)用在高端 PCB、顯示面板等泛半導(dǎo)體行業(yè)的激光加工元器件；半導(dǎo)體業(yè)務(wù)包括光刻、封測等場景，這一塊收入約有 1770 萬元，產(chǎn)品形態(tài)有：應(yīng)用于成熟制程的平行光源系統(tǒng)；先進(jìn)制程光刻設(shè)備光源里的光學(xué)鏡片（硅反射鏡、硒化鋅聚焦鏡）；照明系統(tǒng)里的勻光、整形、引導(dǎo)鏡片；量檢測設(shè)備里的激光準(zhǔn)直（控制激光束）、分光偏振鏡片等，還有配合客戶的一些小型光學(xué)系統(tǒng)，應(yīng)用場景有接近式掩膜光刻、直寫光刻、封裝測試、量檢測等。拓展半導(dǎo)體和泛半導(dǎo)體領(lǐng)域業(yè)務(wù)是公司擬定的戰(zhàn)略目標(biāo)，公司在半導(dǎo)體領(lǐng)域傾注了較多人才、技術(shù)及硬件投入，希望未來能在超精密加工與檢測、高端鍍膜等半導(dǎo)體瓶頸技術(shù)上取得更高成就，把握住半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展帶來的市場機(jī)遇。

問：半導(dǎo)體領(lǐng)域的應(yīng)用相比其他領(lǐng)域?qū)Ξa(chǎn)品的要求有哪些不同，壁壘主要體現(xiàn)在哪些方面？

答：公司主業(yè)是做光學(xué)元器件，對于半導(dǎo)體領(lǐng)域應(yīng)用，主要是以集成在半導(dǎo)體加工設(shè)備中的光學(xué)系統(tǒng)的形式體現(xiàn)。對于半導(dǎo)體器件而言，光刻為結(jié)構(gòu)形成的重要環(huán)節(jié)，光刻系統(tǒng)作為光刻機(jī)關(guān)鍵組成直接影響制程、速度以及良率。光刻機(jī)光學(xué)子系統(tǒng)是半導(dǎo)體光學(xué)系統(tǒng)的核心，其中包括光源、照明系統(tǒng)和物鏡系統(tǒng)。為了達(dá)到芯片加工的精密級別，半導(dǎo)體領(lǐng)域的光學(xué)產(chǎn)品通常都需要極高的精密度，比如極高的面型精度和表面平整度，還有極其精準(zhǔn)的裝配精度，為了配合晶圓尺寸提高產(chǎn)量，光學(xué)元件也需要較大的口徑，每道工序的質(zhì)量控制都很嚴(yán)格，精密加工的工序（如鍍膜、裝配）需要在超凈間里完成。這些都需要公司具有先進(jìn)的加工設(shè)備和精密的加工工藝能力。公司擁有二十多年的精密光學(xué)加工經(jīng)驗，擁有磁流變、離子束拋光設(shè)備、IBS 鍍膜機(jī)、三坐標(biāo)測量儀等超光滑加工與檢測設(shè)備和 " 千級 "" 百級 " 潔凈間，配套成立了先進(jìn)制造工藝中心，加工精度可以達(dá)到超精密級，口徑最大可達(dá) 600mm，能夠?qū)崿F(xiàn)包括類金剛石膜（DLC）、硬質(zhì)膜（HDAR）在內(nèi)的增透、高反射、部分反射、分光、濾光等鍍膜工藝，以上的各種要求都構(gòu)成了半導(dǎo)體光學(xué)領(lǐng)域的技術(shù)壁壘。

問：2024 年境外收入接近 1.3 億，境外主要是新加坡子公司實現(xiàn)，是否受關(guān)稅政策影響？

答：公司 2024 年境外業(yè)務(wù)收入占總營收的 30% 左右，其中 80% 是通過新加坡子公司實現(xiàn)，根據(jù)公司統(tǒng)計，其中直接面向美國市場的收入占總營收比例不到 5%，直接影響有限。公司實施 " 境內(nèi) + 境外 " 雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，在新加坡、韓國等國家和地區(qū)設(shè)有子公司、參股公司或營銷機(jī)構(gòu)，客戶涵蓋了亞洲、歐洲、美國、中東、拉美多個國家和地區(qū)，分布較為分散。同時，公司會密切關(guān)注國際貿(mào)易形勢的變化，積極主動地采取防范和應(yīng)對措施，降低外部環(huán)境變化對公司業(yè)務(wù)可能帶來的影響。同時，公司將不斷提升產(chǎn)品技術(shù)壁壘，增強(qiáng)客戶黏性，提高議價能力。

問：江蘇波長的消費級光學(xué)產(chǎn)品市場布局情況？其中 AR/VR 領(lǐng)域，2024 年收入 550 萬元，2025 年諸多 AR/VR 產(chǎn)品推出，公司目前的主要產(chǎn)品布局以及 2025 年客戶需求情況？

答：過去幾年里，公司通過子公司江蘇波長橫向拓展消費級光學(xué)產(chǎn)品市場，新建 " 千級 "" 百級 " 潔凈間及生產(chǎn)設(shè)備，打造消費級光學(xué)產(chǎn)品產(chǎn)線，通過差異化的市場競爭策略，在消費級市場取得突破，產(chǎn)品主要有兩方面，一是面向無人機(jī)、智能家居監(jiān)控、掃地機(jī)器人、內(nèi)窺鏡等消費級領(lǐng)域的 TOF 鏡頭等各類消費級光學(xué)鏡頭，另一方面就是 AR/VR 光學(xué)產(chǎn)品。公司在 AR/VR 領(lǐng)域的產(chǎn)品主要是 VR 的 pancake 光學(xué)模組及 AR 的光機(jī)組件，產(chǎn)品提供給整機(jī)裝配廠家，經(jīng)整機(jī)裝配完成后供給終端品牌客戶。目前公司產(chǎn)品對應(yīng)的 VR 終端產(chǎn)品還未上市，但是已經(jīng)接到客戶小批量驗證訂單；AR 光機(jī)組件從 2024 年底開始已持續(xù)批量出貨。根據(jù)現(xiàn)有的產(chǎn)品訂單和客戶需求預(yù)期，我們預(yù)計 2025 年 AR/VR 能實現(xiàn)營收倍數(shù)級的增長。

問：AR/VR 等消費級產(chǎn)品出貨后，公司毛利率會有很大差異嗎？

答：消費級光學(xué)產(chǎn)品競爭比較激烈，毛利率相比工業(yè)級會低一點。目前公司消費級光學(xué)產(chǎn)品收入占比不大，短期內(nèi)對公司整體毛利率的影響較小，但是如果未來公司消費級光學(xué)產(chǎn)品占比逐步上升，可能對整體毛利率會有一些影響。公司也會綜合考慮產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在工業(yè)級領(lǐng)域上繼續(xù)拓展一些高附加值的產(chǎn)品，保持毛利率的相對穩(wěn)定。

問：公司如何看 3D 激光打印行業(yè)發(fā)展？公司在這部分客戶情況怎么樣？

答：3D 打印是公司激光光學(xué)業(yè)務(wù)的一個下游應(yīng)用領(lǐng)域，但是目前整體的市場體量尚未成規(guī)模，公司在此部分收入占比并不高。公司已經(jīng)開發(fā)出面向 3D 激光打印領(lǐng)域的成熟光學(xué)產(chǎn)品，與國內(nèi)主要的 3D 激光打印設(shè)備客戶均有往來。從去年下半年開始，我們確切感受到了下游客戶需求的上升，公司已經(jīng)做好了充分的準(zhǔn)備，與客戶一起推動 3D 打印市場的發(fā)展。

問：請問可以說下公司業(yè)務(wù)發(fā)展前景和業(yè)務(wù)布局嗎

答：公司下游應(yīng)用主要為工業(yè)激光加工和紅外熱成像及消費級光學(xué)領(lǐng)域，相關(guān)應(yīng)用場景日趨成熟、發(fā)展前景良好，同時也會面臨市場競爭加劇的風(fēng)險。業(yè)務(wù)布局上，目前公司產(chǎn)品以面向工業(yè)端應(yīng)用的激光光學(xué)和紅外光學(xué)為主，短期內(nèi)工業(yè)端市場仍是公司業(yè)務(wù)的主要支撐；近年來公司也做了消費端產(chǎn)業(yè)布局，如 AR/VR、智能家居等。2025 年公司繼續(xù)推行 " 光學(xué) +" 戰(zhàn)略，圍繞大客戶增長和新應(yīng)用場景開拓市場。

問：請問南京波長光電當(dāng)前的主營業(yè)務(wù)具體有哪些？未來是否有拓展新領(lǐng)域的計劃？

答：波長光電長期專注于精密光學(xué)元件、組件的研發(fā)與制造，主要應(yīng)用于工業(yè)激光加工、紅外熱成像及消費級光學(xué)領(lǐng)域。公司的產(chǎn)品包括光學(xué)元件、組件系列以及光學(xué)系統(tǒng)方案與檢測設(shè)計工具，如各類反射鏡、聚焦鏡、激光擴(kuò)束鏡、激光掃描鏡、激光直寫鏡頭、紅外成像鏡頭、AR/VR 光學(xué)模組等，服務(wù)對象涵蓋消費電子、半導(dǎo)體制造、智能制造、新能源等多個行業(yè)領(lǐng)域。未來，公司將繼續(xù)圍繞 " 光學(xué) +" 的發(fā)展戰(zhàn)略，基于現(xiàn)有優(yōu)勢產(chǎn)品線，積極布局半導(dǎo)體制造與檢測、激光增材制造（3D 打印）、生命科學(xué)等新興應(yīng)用場景。同時，正在建設(shè)的微納光學(xué)實驗室已經(jīng)完成主體裝修以及部分實驗設(shè)備引入，未來將重點圍繞高精度光學(xué)器件研發(fā)、半導(dǎo)體領(lǐng)域創(chuàng)新應(yīng)用等方向開展研發(fā)工作。

問：2024 年公司凈利潤同比下降，主要原因是什么？未來趨勢如何？

答：2024 年，公司營業(yè)收入同比增長 14.32%，但歸母凈利潤下降 31.72%。主要原因包括紅外業(yè)務(wù)毛利率下滑、資產(chǎn)與信用減值損失增加以及管理費用和研發(fā)費用增加。未來，公司將通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提升高毛利率產(chǎn)品占比、控制費用增長、加強(qiáng)成本管理等措施，改善盈利能力。

問：公司境外業(yè)務(wù)增長迅速，請介紹具體拓展情況及未來規(guī)劃？

答：2024 年，公司境外業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入 12,750.37 萬元，同比增長 35%，境外營收占比達(dá)到 30.66%，其中，80% 以上由新加坡全資子公司完成，客戶涵蓋了亞洲、歐洲、美國、中東、拉美多個國家和地區(qū)，通過靈活的海外布局和產(chǎn)品本地化服務(wù)，公司有效應(yīng)對了國際貿(mào)易環(huán)境變化帶來的不確定性。未來，公司將繼續(xù)深耕海外重點市場，提升海外產(chǎn)能和團(tuán)隊服務(wù)能力，加快產(chǎn)品的國際化進(jìn)程，提升整體海外收入占比，增強(qiáng)公司全球抗風(fēng)險能力和增長韌性。

問：2024 年公司研發(fā)投入和研發(fā)方向有哪些？

答：2024 年公司研發(fā)投入 2,787.06 萬元，占營業(yè)收入 6.70%，同比增長 29.15%。目前研發(fā)重點圍繞半導(dǎo)體光學(xué)、微納光學(xué)、飛秒激光鏡片、紅外連續(xù)變焦系統(tǒng)等光學(xué)前沿應(yīng)用展開。

問：公司未來在微納光學(xué)領(lǐng)域有何規(guī)劃？

答：公司已經(jīng)完成微納光學(xué)實驗室主體裝修以及部分實驗設(shè)備的引入，布局亞波長結(jié)構(gòu)光學(xué)元件（如超透鏡、超表面器件）研發(fā)。未來，公司將依托微納光學(xué)技術(shù)，提升產(chǎn)品附加值，開拓新的市場應(yīng)用。

問：公司在紅外熱成像領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和市場布局是怎樣的？

答：在紅外熱成像領(lǐng)域，公司擁有覆蓋短波、中波、長波紅外全波段的鏡頭設(shè)計與制造能力，具備從材料（如自研硫系玻璃）到加工、鍍膜、裝配、檢測的完整工藝鏈。產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于電力巡檢、消防預(yù)警、智能駕駛夜視等領(lǐng)域。2024 年，公司推出多視場變焦紅外鏡頭，并在鍺材料價格大幅波動背景下，通過自研自產(chǎn)高折射率硫系玻璃實現(xiàn)了部分場景下對鍺材料的替代，有效保障了產(chǎn)品競爭力。未來，公司將積極布局紅外熱成像在智能駕駛、智能安防、醫(yī)療監(jiān)測等新興場景的應(yīng)用。

波長光電（301421）主營業(yè)務(wù)：主要從事精密光學(xué)元件與組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售 , 提供各類光學(xué)設(shè)備、光學(xué)設(shè)計以及光學(xué)檢測的整體解決方案。

波長光電 2025 年一季報顯示，公司主營收入 9923.36 萬元，同比上升 20.87%；歸母凈利潤 651.2 萬元，同比下降 39.55%；扣非凈利潤 274.05 萬元，同比下降 73.24%；負(fù)債率 14.54%，投資收益 138.35 萬元，財務(wù)費用 -7.54 萬元，毛利率 30.41%。

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